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四大光伏硅料龙头大PK,行业红利还能吃多久?

摘要: 记者|马悦然 实习记者 | 田然 年报季告一段落。光伏作为近年来颇具话题性的热门赛道,相关企业业绩备受资本市场关注...

四大光伏硅料龙头大PK,行业红利还能吃多久?

  记者|马悦然

  实习记者 | 田然

  年报季告一段落。光伏作为近年来颇具话题性的热门赛道,相关企业业绩备受资本市场关注。

  光伏可大致分为硅料、硅片、电池、组件以及下游电站几大环节,同时涉及逆变器、玻璃等辅材。去年,光伏产业链供需严重错配,上游硅料价格一路飙升,叠加三季度“能耗双控”影响,多晶硅在11月创下27.3万元/吨的历史高点。

  受此影响,硅料企业利润空间大幅上涨。据界面新闻统计,四大硅料龙头通威股份(600438.SH)、大全能源(688303.SH)、协鑫科技(原保利协鑫,03800.HK)、新特能源(01799.HK)全年净利总计约240亿元。

  一季度,硅料价格仍旧高居不下,四家企业净利总额超147亿元,约占去年总净利的六成。

  这四家硅料龙头中,去年谁营收净利规模最大,谁的净利增速、毛利率最高?谁具有最大的发展潜力?它们都有着怎样的产能规划?硅料这一环节又能火多久?

  业绩创新高

  作为绝对的“硅料老大”,通威股份去年净利达82.08亿元,位居四家之首,同比增长127.5%,且创下历史年度业绩新高。

  大全能源营收增幅最大,超132%;净利额位居第二,同比增幅近4.5倍。新特能源净利同比涨幅近7倍;保利协鑫则实现扭亏为盈。

四大光伏硅料龙头大PK,行业红利还能吃多久?

  这四家企业中,只有大全能源的业务、营收完全依赖多晶硅。

  通威股份是硅料老大,同时也是全球电池老大。此外,该公司收入来源还包括农牧板块以及部分组件、电力环节。多晶硅收入占比为29.5%。

  新特能源业务还包括风能、光伏电站的开发、建设和运营。多晶硅收入占比51.5%。

  协鑫科技同为硅片制造商和电站运营方,多晶硅收入占比30.2%。

  从近五年业绩趋势看,除协鑫科技外,其他三家企业的营收能力基本呈现逐年上升趋势。

四大光伏硅料龙头大PK,行业红利还能吃多久?

  2017年,四家企业营收水平差距较小,尤其是通威股份和协鑫科技,几乎处于同等位置。

  协鑫科技原名为保利协鑫能源,该公司曾连续多年为全球最大硅料及硅片生产商。但由于2018年“531”光伏政策的冲击,以及未能在单晶市场抢占先机,该公司一度经营困难,2018年-2020年连续亏损。在这期间,协鑫科技分别将硅料和硅片老大的头衔,拱手让于通威股份和隆基股份。

  2020年起,通威股份大手笔扩产硅料,加上农牧板块、电池板块等,营收水平与其他三家企业逐步拉开距离。

  从净利润看,四家公司去年盈利均为五年来新高。这主要得益于硅料价格处于高位。去年多晶硅价格最高至26.9万元/吨,较上年年末增长超三倍。

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